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天风证券股份有限公司孙海洋近期对太阳纸业进行磋议并发布了磋议叙述《Q3事迹具韧性，产能稳步膨胀》，本叙述对太阳纸业给出买入评级，现时股价为13.27元。
太阳纸业(002078) 公司发布2024年三季报 24Q3公司终了收入104.5亿元，同比+6.0%；归母净利润7.0亿元，同比-20.8%；扣非归母净利润7.7亿元，同比-10.7%； 24Q1-3公司终了收入309.8亿元，同比+6.1%；归母净利润24.6亿元，同比+15.1%；扣非归母净利润25.9亿元，同比+24.3%。 公司收入保执持重增长，Q3利润同比下滑咱们瞻望主要系需求较弱纸价下行、肖似老本抬升。 文化纸盈利走弱，熔解浆开启搬迁 文化纸：24Q3双胶纸/铜版纸商场价远隔同比-2.5%/+3.4%、环比-8.2%/-3.2%，咱们瞻望Q3盈利环比走弱；现时公司发布提价函，瞻望11月1日起非涂布纸全系家具履行价钱调涨300元/吨，静待需求改善、提价落地。 箱板纸：24Q3箱板纸/瓦楞纸商场价远隔同比-6.9%/-4.6%、环比-3.0%/-3.7%，公司山东基地宏河厂区无间提高高端家具占比，确保家具盈利水平，广西基地南宁厂区无间作念好家具端和原料端的结构退换，束缚向高端家具发力，老挝基地的包装纸分娩线保执褂讪分娩；咱们瞻望Q4旺季盈利有望保执持重。 熔解浆：24Q3熔解浆商场价钱同比+8.7%/环比+1.1%，公司稳妥商场趋势提质增效，熔解浆盈利情况开阔。为提高公司山东、广西和老挝“三大基地”的协同发展技能，进一步均衡和优化基地间的家具配置，兖州熔解浆（20万吨）搬迁工程也曾于2024年10月初开动，把柄形式程度，公司瞻望将于2025年二季度完老本次熔解浆分娩线的搬迁和升级转变使命，形式在广西基地落地投产后，可期骗北海园区的木浆分娩工艺上风、原材料上风、物流上风及基地的区位上风，终了公司熔解浆家具商场竞争力进一步有用提高。 产能膨胀持重，瞻望2025年底为范畴开释节点 公司浆纸产能稳步膨胀：1）山东颜店厂区3.7万吨特种纸基新材料形式瞻望将在2025年上半年插足试产阶段，并拟于2024年开动14万吨特种纸形式二期工程；2）南宁形式（一期）高等包装纸分娩线PM2和PM3已终了稳产和达产，另外一条高等包装纸分娩线形式（PM11和PM12）也曾在2024年上半年开动实施，瞻望将在2025年四季度陆续插足试产阶段；3）南宁生存用纸形式（一期）的4条生存用纸分娩线也曾在2024年三季度陆续插足试产阶段；4）南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（二期）形式将树立年产40万吨特种纸分娩线、年产35万吨漂白化学木浆分娩线、年产15万吨机械木浆分娩线及关联配套智商，瞻望将在2025年年底前陆续插足试产阶段。 老挝基地的纸浆林形式树立方面上半年赢得新冲突，2024大哥挝基地缔结扶助面积达到10,050公顷，本年雨季前完成扶助8,100公顷，还有2,000公顷会在本年雨季后扶助完了，公司瞻望不错获胜终了全年扶助宗旨。 退换盈利预测，保管“买入”评级 把柄24年三季报，接洽Q4浆纸或延续景气较弱，咱们退换盈利预测，瞻望公司24-26年归母净利32.4/37.1/42.2亿（前值远隔为33.2亿/37.5亿/42.6亿元），对应PE为11X/10X/9X。 风险教唆：卑劣需求复苏不足预期，新产能爬坡不足预期，老挝林地扶助程度不足预期
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据筹算，国盛证券姜文镪磋议员团队对该股磋议较为真切，近三年预测准确度均值高达83.56%，其预测2024年度包摄净利润为盈利31.3亿，把柄现价换算的预测PE为11.85。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级20家，增执评级4家，中性评级1家；昔日90天内机构宗旨均价为16.48。
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